W miarę wzrostu temperatur i odbicia na giełdach niektórzy inwestorzy mogą szukać chłodniejszego schronienia. A czy jest lepsze miejsce na znalezienie pomysłów na napoje orzeźwiające i inwestycyjne niż chłodziarki do napojów, zaopatrzone nie tylko w ulubione napoje, ale także „szybką wskazówkę” na kolejną dużą inwestycję – zapasy piwa.
Indeksy S&P 500 i Nasdaq osiągnęły w tym roku rekordowe poziomy, odnotowując wzrosty odpowiednio o około 15% i ponad 20% od początku roku według stanu na 28 czerwca. Inwestorzy poszukujący ukrytych perełek w morzu przewartościowanych akcji mogą uznać za szczególnie odświeżające akcje piwa.
Następujące firmy produkujące piwo w sektorze Consumer Staples wykazały stałe wyniki, nawet podczas pogorszenia koniunktury na rynku. Te wysokiej jakości nazwy zajmują wiodące pozycje na wysoce skonsolidowanym rynku i stanowią niezawodne zabezpieczenie przed niepewnością gospodarczą.
- Podkładka Anheuser Bosch InBev
- Firma Molson Coors produkująca napoje TAP
- Kolekcja STZ marek Constellation
Podkładka Anheuser Bosch InBev
analityk: Ioannis Pontikis, CFA
Anheuser-Busch InBev, produkujący znane na całym świecie piwo Budweiser, jest największą na świecie firmą piwowarską. Według Euromonitora w jej portfolio znajduje się sześć z dziesięciu największych pod względem wolumenu marek piwa na świecie, a 23 z nich osiągają sprzedaż detaliczną przekraczającą 1 miliard dolarów każda. Firma posiada również 62% udziałów w swojej spółce zależnej Ambev w Ameryce Łacińskiej.
Strategia AB InBev obejmuje przejmowanie marek o dużym potencjale wzrostu, poszerzanie ich dystrybucji i agresywne obniżanie kosztów operacyjnych. „Poprzednie przejęcia stworzyły potwora o skali globalnej i zagęszczeniu regionalnym” – czytamy w raporcie Morningstar.
Piwny gigant ma jedną z największych przewag kosztowych w zakresie ochrony konsumentów Morningstar i należy do najbardziej wydajnych operatorów. Znacząca dźwignia finansowa AB InBev i siła ustalania cen zakupów są wspierane przez szeroką skalę globalną i pozycję monopolistyczną w Ameryce Łacińskiej i Afryce.
„Jest to widoczne po nadmiernych zwrotach zainwestowanego kapitału, najlepszych w swojej klasie cyklach pieniężnych i operacyjnych, wskaźnikach rotacji aktywów oraz zarządzaniu kapitałem obrotowym” – mówi Ioannis Pontikis, dyrektor ds. analiz kapitału własnego w Morningstar, który szacuje wartość godziwą akcji za około 90 dolarów.
Spółka ma szczególnie atrakcyjne perspektywy wzrostu w Ameryce Łacińskiej i Azji, które odpowiadają za około dwie trzecie skonsolidowanej EBITDA. [in these markets] „ABI handluje światowymi markami premium, a ABI utrzymuje silny portfel marek Budweiser, Corona i Stella Artois, z których wszystkie są silnymi markami w segmencie premium” – podkreśla Pontikis.
Firma Molson Coors produkująca napoje TAP
analityk: Dan Su, CFA
Molson Coors, kanadyjsko-amerykańska międzynarodowa korporacja z siedzibą w Chicago, jest właścicielem popularnych marek, takich jak Miller, Coors, Blue Moon i Carling. Zajmuje drugie miejsce wśród firm piwowarskich pod względem wartości i wolumenu w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Wielkiej Brytanii. Jako największy rynek, Ameryka Północna generuje ponad 80% całkowitych przychodów.
Pod przewodnictwem dyrektora generalnego Gavina Hattersleya Molson Coors zmienił swoją strategię, koncentrując się na zwiększeniu produkcji piwa premium i ograniczeniu inwestycji w mniej dochodowym sektorze gospodarki.
„Wierzymy, że nowa strategia prowadzi firmę we właściwym kierunku” – czytamy w raporcie giełdowym Morningstar. „Pochwalamy również udoskonalenia technologiczne wdrażane w całym łańcuchu dostaw, które ułatwią planowanie oparte na danych i lepsze wykorzystanie mocy produkcyjnych”.
Ponadto spółka przeznaczyła znacznie wyższe środki na modernizację swoich możliwości browarniczych i dystrybucyjnych, a także na badania i marketing swojej oferty wysokiej klasy napojów słodowych.
„Inwestycje te są częściowo finansowane z oszczędności w wysokości 600 mln dolarów w latach 2020–2022” – zauważa Dan Su, dyrektor ds. analiz akcji Morningstar, który szacuje wartość godziwą akcji na około 70 dolarów.
W nadchodzących latach kierownictwo planuje osiągnąć większą wydajność poprzez skonsolidowanie rozległej działalności w zakresie warzenia i pakowania w pięciu głównych lokalizacjach w Stanach Zjednoczonych.
Chociaż Molson Coors agresywnie stara się wzmocnić swoją pozycję w segmencie napojów premium, stoi przed „ciężką bitwą w obszarze napojów premium z agresywnie konkurencyjnymi graczami, Constellation i AB InBev, które mają wyższą wartość marki i partnerstwa dystrybutorskie” – ostrzega So.
Kolekcja STZ marek Constellation
analityk: Dan Su, CFA
Constellation Brands jest największym dostawcą napojów alkoholowych w kategoriach piwa, wina i alkoholi wysokoprocentowych w Stanach Zjednoczonych, generującym 80% swoich przychodów z importu meksykańskiego piwa, w tym najlepiej sprzedających się marek Modelo i Corona. Ponieważ jej wyłączne prawa są powiązane z meksykańskimi markami piwa, które obowiązują tylko w Stanach Zjednoczonych, firma ma niewielką ekspozycję na przychody na rynkach międzynarodowych.
Constellation posiada również 36% udziałów ekonomicznych w kanadyjskiej firmie Canopy Growth, zajmującej się marihuaną medyczną i rekreacyjną.
Piwny gigant umocnił swoją dominującą pozycję na rynku importu towarów luksusowych, nabywając wyłączne prawa do dystrybucji meksykańskich marek Modelo i Corona w Stanach Zjednoczonych.
„Uznajemy tę firmę za serię inteligentnych kampanii reklamowych prowadzonych w ciągu ostatniej dekady, a także ścisłą kontrolę jakości w operacjach warzenia piwa, co zwiększyło i wzmocniło popularność oraz pozycję jej dwóch flagowych marek” – raport giełdowy Morningstar powiedział.
Podczas gdy ogólny rynek piwa w USA od lat wykazuje tendencję spadkową, Constellation wykorzystała tendencję do podnoszenia jakości, aby osiągnąć jednocyfrowy wzrost wolumenu.
„Oczekujemy, że w nadchodzących latach Constellation utrzyma silny wzrost wolumenu piwa, czemu będzie sprzyjać lojalność konsumentów, waluta społeczna kojarzona z markami premium oraz silny potencjał innowacyjny”, twierdzi Su, który niedawno podniósł wartość godziwą akcji firmy z 275 dolarów do 280 dolarów.
Szeroka baza ekonomiczna firmy opiera się na portfelu najlepiej sprzedających się meksykańskich marek piwa, charakteryzujących się silną wartością marki i bliską współpracą z dystrybutorami.
„Zła entuzjasta podróży. Irytująco skromny ćpun internetu. Nieprzepraszający alkoholiczek”.
