Z inflacją i Ukrainą, Powell musi w tym tygodniu przebić się na Kapitolu, aby uspokoić rynki

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell Kongres otrzymał zadanie poinformowania Kongresu w tym tygodniu, że bank centralny zrobi więcej, aby kontrolować inflację w czasie, gdy rynki spodziewają się, że zrobi mniej.

Z obawami skończonymi Inwazja Rosji na Ukrainę Wall Street wywołała zamieszanie w świecie finansów i po cichu stonowała swoje oczekiwania co do działań Fedu.

Tam, gdzie spodziewały się rynki Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe nawet siedmiokrotnie W 2022 r. najnowsze ceny wskazują teraz tylko na pięć ruchów. Jest to równoznaczne z podniesieniem krótkoterminowej stopy procentowej Fed o około 125 punktów bazowych, czyli do przedziału 1,25%-1,5%.

Zmieniające się wiatry oznaczają, że Powell musi chodzić po linie, ponieważ w ciągu dwóch dni w swoim zeznaniu w Kongresie wyjaśnił, że jego instytucja jest zaangażowana w oswajanie inflacji, jednocześnie pamiętając o zawirowaniach geopolitycznych.

„Musi nawlec bardzo cienką igłę. Trudno będzie to zrównoważyć” – powiedział Mark Zandi, główny ekonomista w Moody’s Analytics. „Mam wrażenie, że napędza to niepewność, którą to wszystko tworzy, biorąc pod uwagę, że rosyjska inwazja może obrać wiele różnych ścieżek, z których każda jest ciemniejsza od drugiej. rezerwa, która ma być Fedem, jest nieco ostrożniejsza w uchwalaniu polityki”.

Do około tygodnia rynki spodziewały się, że ustalający politykę Federalny Komitet Otwartego Rynku zgodzi się na podwyżkę o 25 punktów bazowych na każdym z siedmiu pozostałych posiedzeń w tym roku. Wystąpiła nawet silna tendencja do zmiany jednego, na posiedzeniu w dniach 15-16 marca, gdzie było to 50 punktów bazowych.

Ofensywa Rosji zdjęła to ze stołu, przynajmniej na razie.

„Zabawa słuchem byłaby jego najlepszą wiadomością”, powiedział Peter Bokfar, dyrektor ds. inwestycji w Bleakley Advisory Group. „To pozwoliłoby mu ślizgać się po bardzo trudnej sytuacji, w której się teraz znajduje. Zamierzamy poradzić sobie z inflacją, ale – to jest „ale”, zobaczmy, jak odtąd potoczy się gospodarka”.

Ekonomiści w dużej mierze spodziewają się, że wzrost będzie w tym roku silny, jeśli będzie nieco niższy niż w 2021 r., który był najwyższy od 1984 r. PKB ma przyspieszyć w tempie 4% w 2022 roku.

Jednak nieubłagana inflacja, w Najszybszy poziom od 40 latwraz z perspektywą, że sytuacja rosyjsko-ukraińska spowoduje wzrost inflacji i jeszcze bardziej skomplikuje łańcuchy dostaw, stawia kolejną zmarszczkę w perspektywach polityki Fed.

„Wchodzimy w okres stagflacji” – powiedział Bokfar, odnosząc się do wysokiej inflacji i niskiego wzrostu. „Pytanie brzmi, czy [Powell] Czy skupia się bardziej na „jeleniu”, czy bardziej skupia się na „trzepotaniu”? Opierając się tylko na historii post-Volckerowskiego sposobu zarządzania polityką pieniężną, Fed koncentruje się na wzroście”.

Ale inni ekonomiści nie zgadzają się z tym poglądem.

W notatce do klientów w niedzielę „Inflacja jest zbyt wysoka” – powiedział Goldman Sachs. Tegoroczne „powinno ułatwić sprawę” za siedem podwyżek cen w tym roku. Bank of America również nie wycofał się ze swojej siedmiokrotnej prognozy, a ekonomista Citigroup Andrew Hollenhurst napisał we wtorek, że „rynek dość szybko wykluczył możliwość podwyżki stóp procentowych o 50[punktów podstawowych]” w tym miesiącu Podwyżka Komitetu Otwartego Rynku Federalnego[basispoint]na tymmiesięcznym spotkaniu FOMC.[نقطةأساسية”فياجتماعاللجنةالفيدراليةللسوقالمفتوحةهذاالشهر[basispoint”hikeatthismonth’sFOMCmeeting

Jednak od południa we wtorek rynek zszedł z tabeli dokładnie o pół punktu procentowego iw rzeczywistości nie miał szans na całkowite wstrzymanie się, według CME Group. Ceny kontraktów terminowych mogą być niestabilne, więc szanse mogą się zmieniać, jeśli inflacja spadnie lub sytuacja na Ukrainie zostanie rozwiązana.

Powell, który w środę przedstawi komisji Izby Reprezentantów swoją obowiązkową półroczną aktualizację, a w czwartek komisji senackiej, będzie musiał przedstawić szeroki wachlarz poglądów na temat tego, gdzie powinien się znajdować w krytycznym dla polityki pieniężnej momencie.

„Uważamy, że Powell podkreśli, że w obliczu podwyższonej niepewności geopolitycznej Fed nadal koncentruje się na swoich celach makroekonomicznych i będzie kontynuował normalizację polityki, mając na celu doprowadzenie inflacji do celu, przy jednoczesnym zachowaniu zatrudnienia” – powiedział Krishna Guha, szef polityka i strategia banku centralnego dla Evercore ISI.

„Wierzymy, że zda sobie sprawę, że rosyjski kryzys na Ukrainie i jej gwałtowny wzrost inflacyjny z wysokimi cenami energii (wysoka inflacja i niski wzrost) stwarzają dodatkowe wyzwania polityczne” – dodał Guha.