Elise Haynes Gospodarka Kanady miała szczęście przegapić prognozy recesji, ale jej szczęście może się kończyć. Najnowszy raport o zatrudnieniu w kraju pokazał ogromny wzrost liczby miejsc pracy w czerwcu. Jednak to rosnąca stopa bezrobocia zwróciła uwagę głównego ekonomisty BMO. W notatce dla inwestorów ostrzegają, że podwyżki stóp procentowych są niemal niezawodnym sposobem przewidywania recesji.
Kanada dodaje nowe miejsca pracy, ale więcej ludzi jest bez pracy
Jak wspomniano w zeszłym tygodniu, Kanada dodała dużą liczbę miejsc pracy w zeszłym miesiącu. 60 000 miejsc pracy dodanych w czerwcu nie wystarczyło, aby zatrzymać wzrost stopy bezrobocia do 5,4% w tym samym okresie. Większość reakcji rynku koncentrowała się na zyskach i tym, jak zwiększają one szanse na podwyżkę stóp.
„Chociaż nie będziemy się spierać z tym wnioskiem, nie zapominajmy również, że stopa bezrobocia stale rośnie” – powiedział Douglas Porter, główny ekonomista BMO.
Wskazuje to, że stopa bezrobocia wynosząca 5,4% jest obecnie wyższa o 0,5 punktu od najniższego poziomu w cyklu. Przypomina inwestorom, że w ubiegłym roku został trafiony dwukrotnie.
Wskaźniki bezrobocia w Kanadzie są wysokie i zbliża się recesja
Bank ostrzegł, że bezrobocie w Kanadzie jest bliskie początku recesji, zgodnie z bazą akcji. Ci, którzy śledzą gospodarkę USA, mogli słyszeć o tym określeniu w ciągu ostatnich kilku dni. Krótko mówiąc, amerykańską zasadą jest przewidywanie początku recesji na podstawie 3-miesięcznej średniej kroczącej stopy bezrobocia. Jeśli średnia krocząca wzrośnie o 0,5 punktu od najniższego poziomu od 12 miesięcy, rozpocznie się.
Obliczenia Portera pokazują, że średnia krocząca dla Kanady wyniosła w czerwcu 5,2%, co oznacza wzrost o 0,3 punktu w stosunku do najniższego poziomu od 12 miesięcy. „Jeszcze nie jesteśmy całkiem w Kanadzie, ale będziemy, jeśli kurs czerwcowy utrzyma się do lata” – powiedział.
Tym razem jest inaczej… dopóki tak się nie stanie
Analitycy generalnie ignorowali wysoką stopę bezrobocia wynikającą z wyżu demograficznego. Wzrost liczby ludności przewyższył przyrost miejsc pracy, co wielu uważa za niezwykłą i nietypową okoliczność dla wysokiego bezrobocia. W końcu ludzie nie tracą pracy, więc to zupełnie inna sprawa, prawda?
Problem polega na tym, że nie jest to wyjątek – Kanada zwykle doświadcza ogromnego wyżu demograficznego przed recesją. Porter wskazuje na boom demograficzny lat 70. i 80., który tworzy wykres „prawie niezawodnych” sygnałów recesji.
Źródło: Rynki kapitałowe BMO.
„Były okresy, kiedy podobny ruch o 0,5 pkt. wzrostu w ubiegłym roku nie oznaczał całkowitej recesji, ale był bliski porażki (np. 1995, 2001)” – powiedział odnosząc się do powyższych danych.
Tak się składa, że wysokie bezrobocie jest niezbędnym elementem korekty mieszkaniowej. Chociaż rok 2020 okazał się znaczącym wyjątkiem ze względu na rekordową stymulację, większość ekspertów zgadza się, że bezprecedensowa skala stymulacji jest mało prawdopodobna w przypadku typowej recesji spodziewanej pod koniec cyklu koniunkturalnego.
