Dlaczego zapasy energii odnawialnej ponownie spadają pomimo obaw związanych ze zmianą klimatu

Ostra korekta na giełdach technologii i innowacji po raz kolejny uderzyła w firmy zajmujące się energią odnawialną, wywołując nową falę ostrego ostrzału ich cen akcji – i wywołując pytania dotyczące niedawnego skupienia się inwestorów na kwestiach środowiskowych, społecznych i związanych z zarządzaniem, znanych jako zasady ESG.

Akcje energii odnawialnej po raz pierwszy załamały się w lutym zeszłego roku, kiedy wyprzedały się najbardziej ruchliwe sektory rynku, i ponownie walczą, ponieważ inwestorzy zwracają się do młodych firm technologicznych i innych z szeroko pojętego sektora innowacji, w tym Zoom Video Communications Inc. , Netflix Inc. i Goodfood Market Corp.

Wiele z tych innowacyjnych firm prosperowało, gdy ludzie utknęli w domach, ponieważ inwestorzy zakładali, że firmy poszukują nowego stylu życia. To samo dotyczy sektora energii odnawialnej. Wiele optymizmu osłabło w ostatnich miesiącach, a niegdyś popularny fundusz Ark Innovation ETF, który uosabia ruch wzrostowy akcji, spadł o 43 procent od 1 listopada.

Jak dotąd kanadyjskie firmy zajmujące się energią odnawialną nie zostały zdziesiątkowane w takim stopniu, ale z pewnością ucierpiały. Indeks S&P/TSX Renewable Energy and Clean Technology, który obejmuje 21 firm rozwijających zielone technologie w różnych branżach, spadł o 18 procent od początku listopada, podczas gdy kompozyt S&P/TSX spadł o 1,4 proc. . ramy czasowe.

Niedawna wyprzedaż uderzyła w gigantów takich jak Brookfield Renewable Partners LP Oprócz mniejszych, ale ugruntowanych długoterminowych producentów, takich jak Innergex Renewable Energy Inc. Korporacja Boralex. Korekta była szczególnie dotkliwa dla spółek, które wcześniej handlowały akcjami o wysokim wzroście, takich jak Burnaby, Ballard Power Systems Inc. Akcje producenta ogniw paliwowych prowadziły kolejkę górską przez ostatnie dwa lata, odzwierciedlając jej wzloty i upadki podczas boomu internetowego. Akcje Ballarda spadły o 48 procent od 1 listopada.

Trafione zostały również nowo notowane spółki. Lyon Electric Company z Montrealu , która jest wspierana przez rodzinę Desmarais i ma nadzieję na pobudzenie przemysłu pojazdów ciężkich, jest jedną z najgorzej radzących sobie akcji w sektorze, która spadła o 42 procent od listopada. Akcje Loop Energy Inc. Producent ogniw paliwowych w Burnaby , który uważany jest za dziecko ballard i został wprowadzony do publicznej wiadomości na początku 2021 roku, spadł o 79 procent od czasu, gdy został notowany na TSX na początku zeszłego roku.

Dziwne, że resetowanie sektora rozpoczęło się po zeszłej jesieni COP26 Szczyt odbył się po miesiącach niszczycielskiej i śmiertelnej pogody, która obejmowała powodzie, fale upałów i pożary. Wiele krajów zobowiązało się do osiągnięcia zerowej emisji netto do 2050 r., a ich zobowiązania powinny dobrze wróżyć producentom samochodów elektrycznych i innych technologii energii odnawialnej, ale spadek rynku tylko się nasilił od zakończenia szczytu klimatycznego. Tymczasem ceny akcji producentów paliw kopalnych poszybowały w górę.

Niedawna wyprzedaż wynika w dużej mierze z zysków inwestorów w sektorach technologii i innowacji, ponieważ piana zaczyna wymykać się z rynku. To samo dotyczy przemysłu odnawialnego. Jednak odnawialne źródła energii również chwieją się w kwestiach fundamentalnych – w szczególności inflacji kosztów i oczekiwanych wyższych stóp procentowych w przyszłości. Oprócz tych sił energia odnawialna – a w szczególności energia wiatrowa – okazuje się być niestabilnym źródłem energii w różnych punktach 2021 roku.

Najlepszym sposobem na zrozumienie przyczyn niedawnych ciosów w sektorze jest minimalizacja. Przez wiele lat firmy zajmujące się energią odnawialną były traktowane jako zapasy zwrotów, ponieważ wielu producentów wiąże długoterminowe umowy na dostawy energii, które zapewniają stałe przepływy pieniężne w czasie, takie jak spłata odsetek od obligacji.

Jak 2021 stał się rokiem inwestowania w ESG

Jednak w pierwszym roku pandemii inwestorzy zaczęli dostrzegać inne poważne słabości społeczeństwa, a wielu producentów energii ze źródeł odnawialnych nigdy nie traktowano jako spółek wzrostowych w oparciu o ich przyszły potencjał, a nie o obecne kontrakty na dostawy. Akcje Ballard Power wzrosły o 306 procent od marca 2020 r. do lutego 2021 r.

Wybory prezydenta USA Joe Bidena w listopadzie 2020 r. były kolejnym ważnym katalizatorem, ponieważ przez całą kampanię prezydencką opowiadał się za zaletami zielonej gospodarki. Po wygranej Robert Meyer, analityk giełdowy w National Bank of Finance, który specjalizuje się w energii odnawialnej, powiedział w wywiadzie: „Nastąpił ogromny napływ środków do funduszy ESG, który rozprzestrzenił się na cały sektor”.

Wiele z tego optymizmu osłabło w ciągu ostatniego roku z powodu dysfunkcji w Senacie USA i COVID-19 obawy w Stanach Zjednoczonych. „Dopóki istnieje niepewność co do ustawodawstwa Bidena, w tym sektorze będzie niepewność” – powiedział Merer.

Sektor energii odnawialnej również stanął w obliczu kryzysu zeszłego lata, kiedy wiatry całkowicie zniknęły na kilka tygodni w niektórych częściach Wielkiej Brytanii i Europy, a ostatnio inflacja kosztów odcisnęła swoje piętno na sektorze. Uderza zwłaszcza przemysł energii słonecznej, którego produkcja jest uzależniona od surowców takich jak miedź i aluminium, których ceny gwałtownie wzrosły. Wood Mackenzie, firma konsultingowa zajmująca się energetyką, obniżyła niedawno swoje prognozy wzrostu dla projektów fotowoltaicznych na skalę przemysłową w Stanach Zjednoczonych o jedną trzecią na 2022 rok.

„Nastąpiła prawdziwa zmiana w postrzeganiu tych klas aktywów przez inwestorów, głównie z powodu inflacji” – powiedział w wywiadzie Daryl McCubry, analityk w Veritas Investment Research. Wyższe koszty nie tylko obniżają marże zysku na projektach deweloperskich, ale uzależnienie od długoterminowych kontraktów na dostawy oznacza również, że czerpanie korzyści z wyższych cen energii może zająć lata.

Ponadto wysoka inflacja w całej gospodarce zmusza banki centralne Kanady i Stanów Zjednoczonych do zasugerowania, że ​​zaczną podnosić stopy procentowe w marcu. McCubry powiedział, że producenci energii odnawialnej mają zwykle znacznie wyższy poziom zadłużenia niż producenci paliw kopalnych, a nawet producenci ropy, co skłania inwestorów do zastanowienia się, ile kosztowałoby te firmy pożyczenie w środowisku o wyższym oprocentowaniu.

Nie oznacza to, że popyt na produkty i usługi ekologiczne będzie się zmniejszał. Kraje, w tym Kanada, stoją w obliczu ogromnych inwestycji w nową i istniejącą technologię, aby zrealizować zobowiązania zawarte w Porozumieniu Paryskim dotyczące redukcji emisji. „Wiemy, że inwestycje w transformację energetyczną będą musiały potroić się w ciągu najbliższych kilku lat, aby osiągnąć nasze zerowe cele netto” – powiedział John Bay, dyrektor ds. inwestycji w firmie NEI Investments zajmującej się zrównoważonymi inwestycjami.

Inwestorzy będą jednak musieli być bardziej świadomi, które firmy są lepiej przygotowane, aby skorzystać z tej zmiany.

Twój czas jest cenny. Otrzymuj nasz biuletyn z najlepszymi nagłówkami biznesowymi z łatwością dostarczany do Twojej skrzynki odbiorczej rano lub wieczorem. Zarejestruj się dziś.